2月5日，處于“風暴中心”的CXO龍頭藥明康德，通過官網(wǎng)、公眾號刊登了一封《藥明康德管理團隊致客戶的公開信》，直接向客戶統(tǒng)一發(fā)聲。

       圖片來源：藥明康德官微

       這封信件以中英文雙語發(fā)布，明確表示：“藥明康德在過去不曾、現(xiàn)在和未來都不會對任何國家的國家安全構(gòu)成風險。”并補充道：“美國政府曾將某些公司認定為對美國國家安全構(gòu)成風險，并對其實施制裁。但是，藥明康德從未收到該等認定或受到制裁。” 藥明康德同時表示，正積極與相關(guān)方進行溝通，澄清對公司并無根據(jù)且具誤導的指稱。

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       所謂的《生物安全法案》

       1月26日，一份提交給美國眾議院的《生物安全法案》（Biosecure Act）草案版在業(yè)內(nèi)流傳，該提案由美國眾議院共和黨議員邁克·加拉格爾（Mike Gallagher）等兩位議員提出，其以維護國家安全為名，建議國會阻止外國生物技術(shù)公司獲得美國納稅人的資金，其中藥明康德及藥明系下任何子公司、華大基因集團及其子公司華大智造和Complete Genomics被特別點名。

       在這份所謂的《生物安全法案》中，他們聲稱發(fā)現(xiàn)藥明康德等對美國的國家安全構(gòu)成威脅。如藥明康德已獲得“軍民融合精選混合型證券投資基金”的投資；藥明生物CEO陳智勝曾任中國人民解放軍軍事醫(yī)學科學院兼職教授等。該議員建議國會行動起來，阻止美國納稅人的錢流向這些公司。

       很快，藥明康德在A股和港股巨幅領(lǐng)跌：藥明康德A股直線下挫，雖有所起伏但仍封住跌停直至收盤，港股公司藥明康德、藥明生物和藥明合聯(lián)股價均一度跌超20%。

       1月26日晚間，藥明康德發(fā)出澄清公告回應(yīng)上述爭議：公司正與咨詢顧問一起密切關(guān)注這項草案立法程序的進展。并且注意到生物安全法草案包含了有關(guān)藥明康德的內(nèi)容，公司認為該等內(nèi)容既不恰當也不準確。

       藥明康德稱：

       （1）公司堅信藥明康德的業(yè)務(wù)不會對任何國家的國家安全構(gòu)成風險；

       （2）公司并未贊助某主題的會議或者其他活動；

       （3）公司從未收到過任何基金的直接投資。作為在上海和香港兩地的公眾上市公司，全球有超過20萬機構(gòu)和個人投資者在二級公開市場上交易公司股票，公司并不會收到該等二級市場投資者的投資資金；

       （4）為促進化學、生命科學、醫(yī)學、藥學及相關(guān)領(lǐng)域的科技進步和發(fā)展，藥明康德在2007年設(shè)立了“藥明康德生命化學研究獎”，旨在獎勵在化學、生命科學、醫(yī)學、藥學相關(guān)科技領(lǐng)域的科學研究、技術(shù)創(chuàng)新與發(fā)明等方面取得重大成果或者做出突出貢獻的優(yōu)秀中青年科技人才。該獎項的客觀評選標準僅與科研經(jīng)驗、科研能力及科研成果相關(guān)，并不會就任何候選人的背景或者就職單位而給予特別考慮。

       同時藥明生物CEO陳智勝對外回應(yīng)：這只是一個議員的提議，到變成法律是極小概率事件，其個人也沒有在軍方任何機構(gòu)任職。

       然而澄清公告收效甚微，1月29日藥明康德A股再度跌停。

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       三度跌停，“提案”殺傷力有多大？

       為挽救頹勢，2月2日，藥明康德發(fā)出公告，擬以10億元回購A股股份，回購價格為不超過人民幣100.9元/股（含），回購價上限相較前一日收盤價有超過80%的溢價空間。藥明康德表示，本次回購的股份將全部予以注銷并減少注冊資本，旨在維護公司價值及股東權(quán)益。

       但該計劃仍未能扭轉(zhuǎn)投資者情緒。2月2日，A股藥明康德再次跌停，港股藥明康德、藥明生物又跌超20%，藥明合聯(lián)跌超16%，從而再度帶崩整個CXO板塊。至此，藥明康德六個交易日三度跌停，跌幅超過30%，市值蒸發(fā)約700億元。

       這已經(jīng)不是美國第一次針對中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)出手。早在2019年6月，美國參議院議員就要求調(diào)查華大基因、藥明在美的基因檢測項目。

       2022年2月，藥明康德被美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）列入“UVL清單”（Unverified List，未經(jīng)證實名單），當天藥明康德在A股和H股慘遭跌停。

       2022年9月，拜登簽署了一則《關(guān)于推進生物技術(shù)和生物制造創(chuàng)新以實現(xiàn)可持續(xù)、安全、有保障的美國生物經(jīng)濟》的行政命令，并相繼啟動一項《國家生物技術(shù)和生物制造計劃》。命令將為美國生物衍生技術(shù)的研究提供數(shù)額不明的資金，拜登政府希望通過該新法案確保“能夠在美國生產(chǎn)國內(nèi)發(fā)明的所有東西”，建立強大的供應(yīng)鏈，從而減少美國在生物技術(shù)領(lǐng)域?qū)χ袊囊蕾?，尤其是在制藥領(lǐng)域。

       法案公布后第一個交易日，CXO行業(yè)公司再度全線暴跌。這些消息，一定程度上影響了中國資本市場的情緒，對國內(nèi)整個醫(yī)藥行業(yè)的二級市場帶來了影響。也無疑將影響中國CXO公司們的營收，目前大多數(shù)CXO公司，來自海外的營收都超過了50%，這其中很大部分又來自美國。

       拿藥明康德舉例，據(jù)財報顯示，2023年前三季度，其主營收入295.41億元。其中，來自美國客戶的收入為194億元，占總營收的65.67%，來自歐洲客戶的收入為32.8億元，來自中國客戶的收入為52.4億元。2022年財報也顯示，藥明康德有80%的主營業(yè)務(wù)收入在境外。

       因此，美國一系列打擊措施，一旦落實，對藥明康德很具有殺傷力。之前，惠譽國際信用評級機構(gòu)曾提示，藥明康德過高的海外營收占比，導致公司風險敞口過高，一旦出現(xiàn)任何監(jiān)管壓力，都會影響業(yè)務(wù)開展。

       那么，面對地緣政治壓力，藥明康德采取了哪些破局措施？

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       加速“一體化”轉(zhuǎn)型，開拓美國以外的市場，

       藥明康德能否打贏守衛(wèi)戰(zhàn)？

       由于生物技術(shù)融資環(huán)境疲軟、地緣政治及供應(yīng)鏈風險等因素影響，國內(nèi)CDMO市場格局已被卷成紅海。CXO企業(yè)必須尋求規(guī)?；獾睦麧櫩臻g。以藥明康德為首的頭部CXO公司都在推進服務(wù)“一體化”，即新藥研發(fā)從臨床前的藥理、測試、藥代動力學研究、安評，到臨床試驗及后續(xù)的注冊、CMC、商業(yè)化生產(chǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)由一家公司負責，規(guī)避再次合作和談判的時間。

       藥明康德在延伸產(chǎn)業(yè)鏈提高平臺服務(wù)競爭力的同時，也在升級其產(chǎn)品研發(fā)服務(wù)。藥明康德的DDSU（創(chuàng)新藥化學藥小分子藥物研發(fā)部門）過去提供的1.0時代的服務(wù)是Fast-follow、Me-too和Me-better藥，未來2.0升級版本所要提供的服務(wù)則轉(zhuǎn)向了BIC、新的分子類型（如多肽、PROTAC、核酸藥物等）、同靶點藥物搶國內(nèi)前三、將快速推進化學藥小分子進入臨床階段的進程。

       承“危”之際，藥明系也在開拓更多的海外市場，如位于愛爾蘭敦多克的基地已正式投產(chǎn)和GMP放行。另外到2025年，藥明康德還將在歐洲、美國和新加坡等地累計投資30億美元建廠。

       提到新加坡，目前已成為國內(nèi)多家CXO企業(yè)為規(guī)避中美博弈風險，而開始開辟的第二戰(zhàn)場。這是因為新加坡相對政治中立，可降低公司因地緣政治流失客戶風險。而且新加坡地理位置、人才、政策優(yōu)越，可作為支點輻射全球各地（尤其是東南亞）。

       2022年7月，藥明康德宣布未來十年預計投資20億新元（約97.3億人民幣）在新加坡建立研發(fā)和生產(chǎn)基地。同日，藥明生物也對外披露，計劃未來十年內(nèi)投資14億美元（約合20億新元）在新加坡建設(shè)一體化CRDMO服務(wù)中心。

       此外，我國CXO企業(yè)金斯瑞生物科技在新加坡的生產(chǎn)研發(fā)基地已正式投產(chǎn)；CXO龍頭康龍化成也宣布，公司擬以自有資金1050萬美元，與合作方康哲藥業(yè)、康聯(lián)達、君聯(lián)基金共同投資位于新加坡的Rxilient Biohub ，投資完成后，公司持有合資公司35%的股權(quán)。

       近幾年，地緣風險的影響已清晰地投射到國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)上，生物技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)成為繼芯片之后，美國對中國打擊的第二大“戰(zhàn)場”，尤其是中國CXO企業(yè)。一次次“狼來了”的故事無不提示我們警醒這種政治打壓，無論提案最終是否立法，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)面對這種惡意趨勢，應(yīng)堅持底線思維，仔細評估最壞情況，早做預案。此次藥明康德能打贏這場守衛(wèi)戰(zhàn)嗎？我們繼續(xù)關(guān)注。