2023年12月4日，整個(gè)CXO板塊開(kāi)盤(pán)即面臨遭遇重創(chuàng)。
對(duì)于CXO板塊的景氣度處于下降通道，投資者是有一定的共識(shí)的，但是當(dāng)行業(yè)龍頭藥明生物也開(kāi)吃承認(rèn)業(yè)績(jī)目標(biāo)“過(guò)于激進(jìn)”，并且下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期之后，整個(gè)市場(chǎng)還是被狠狠震動(dòng)了一下。
截至2023年12月4日當(dāng)日上午，主要CXO個(gè)股均大幅下跌，其中藥明生物以-23.79%的跌幅一馬當(dāng)先，領(lǐng)跌整個(gè)板塊。
事故的導(dǎo)火 索源于藥明生物于當(dāng)日早晨發(fā)布的一份《業(yè)務(wù)更新》，其中透露的行業(yè)悲觀數(shù)據(jù)，讓早已如驚弓之鳥(niǎo)的CXO板塊投資者再次崩潰，繼而用腳投票。
在該《業(yè)務(wù)更新》中，藥明生物調(diào)低了業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：除了藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)和藥明合聯(lián)的預(yù)期不變之外，藥物開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收下調(diào)18%~20%，藥物代工業(yè)務(wù)營(yíng)收下調(diào)15%~18%。
相比于2023年新增120個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)，截至2023年11月30日， 新增的項(xiàng)目數(shù)量?jī)H僅為91個(gè)。
藥明生物在《業(yè)務(wù)更新》中也坦率地承認(rèn)：在下行周期中，公司2023年目標(biāo)新增120個(gè)項(xiàng)目，顯然過(guò)于激進(jìn)。
但是事情很快迎來(lái)了全面反轉(zhuǎn)，相隔的時(shí)間僅僅一個(gè)多月。
2024年1月，藥明生物在摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)（JPM大會(huì)）上公布數(shù)據(jù)顯示，2023年全年公司新增項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到132個(gè)。
這個(gè)數(shù)據(jù)甚至超過(guò)了藥明生物一個(gè)月前認(rèn)為“過(guò)于激進(jìn)”的2023年業(yè)績(jī)目標(biāo)，而且在2023年最后一個(gè)月內(nèi)，藥明生物新增了41個(gè)項(xiàng)目。
這種極短時(shí)間內(nèi)的戲劇性反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)此多少是存有一定的質(zhì)疑的。
1月12日，藥明生物CEO陳智勝針對(duì)藥明生物2023年全年新增項(xiàng)目情況，向媒體透露了更多細(xì)節(jié)。
他表示，新增項(xiàng)目數(shù)量較此前有大幅提升，主要原因是2023年年底一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期回暖，新增的41個(gè)項(xiàng)目來(lái)自美國(guó)、歐洲、中國(guó)、日本和韓國(guó)等全球主要市場(chǎng)，且單個(gè)項(xiàng)目金額超2000萬(wàn)元。
陳智勝表示，2023年12月份大部分新增項(xiàng)目自2023年年初就開(kāi)始洽談，由于2023年行業(yè)整體環(huán)境存在挑戰(zhàn)，客戶(hù)變得更加謹(jǐn)慎，在確認(rèn)簽約方面相對(duì)猶豫。
但到2023年年底，2023年下半年，中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，ADC項(xiàng)目增加，企業(yè)管線(xiàn)授權(quán)交易頻發(fā)，美國(guó)、歐洲和日本也已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)復(fù)蘇現(xiàn)象；因此客戶(hù)態(tài)度明顯發(fā)生改變，更愿意確認(rèn)簽約。
對(duì)于客戶(hù)態(tài)度的巨大變化，陳智勝認(rèn)為核心的因素有兩點(diǎn)：一是投融資環(huán)境轉(zhuǎn)好，二是藥明生物又是他們的首選合作伙伴。
同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)流傳的“降價(jià)拿訂單”的說(shuō)法，陳智勝作出了明確的否認(rèn)：項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)并非源自?xún)r(jià)格下調(diào)，2023年12月公司未進(jìn)行任何價(jià)格調(diào)整，同期海外客戶(hù)的項(xiàng)目?jī)r(jià)格也保持穩(wěn)定。
對(duì)于2024年的行業(yè)環(huán)境，藥明生物也表示了充分的樂(lè)觀，陳智勝表示，基于客戶(hù)普遍展現(xiàn)出的樂(lè)觀態(tài)度，藥明生物將2024年新增項(xiàng)目目標(biāo)數(shù)量從80個(gè)上調(diào)至110個(gè)。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藥明生物2023年12月新增訂單數(shù)量明顯增加，可能因?yàn)樾袠I(yè)的“馬太效應(yīng)”，以及CRO龍頭的“虹吸效應(yīng)”，與生物醫(yī)藥行業(yè)整體環(huán)境關(guān)系不大。
此外，很多行業(yè)人士并沒(méi)有藥明生物的業(yè)務(wù)回暖，而改變對(duì)國(guó)內(nèi)的CXO行業(yè)的短期看法。
有投資人認(rèn)為，CXO板塊是否前景向好，取決于上游需求是否充足。2023年國(guó)內(nèi)整個(gè)行業(yè)融資情況不容樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)CXO的業(yè)務(wù)也不會(huì)太理想。
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