沒錢可燒了。
這可能是如今嚴(yán)峻醫(yī)藥形勢下，最殘酷的現(xiàn)實(shí)。
這樣惡劣的環(huán)境下，有人撐不住悲壯落幕，也有人轉(zhuǎn)型掙扎……年總歲末，安進(jìn)卻給出了不一樣的聲音。
近日，安進(jìn)和Horizon Therapeutics聯(lián)合宣布，安進(jìn)將斥資約283億美元收購后者。
這意味著，安進(jìn)在與賽諾菲、強(qiáng)生的三強(qiáng)競爭中，拔得頭籌，強(qiáng)勢入局罕見病和風(fēng)濕病領(lǐng)域。
據(jù)悉，Horizon這家Biotech公司，已有14年的歷史，擁有4款商業(yè)化產(chǎn)品：治療慢性痛風(fēng)的Krystexxa，治療視神經(jīng)和脊髓炎癥的Uplizna，治療罕見遺傳疾病尿素循環(huán)紊亂的Ravicti，以及眼科罕見病創(chuàng)新療法的單克隆抗體Tepezza
安進(jìn)與Horizon的交易，可能成為2022年度，醫(yī)藥行業(yè)最大的并購案。
一邊是“熄火”的醫(yī)藥投資，一邊是超近300億美元巨額收購案，2023年，醫(yī)藥投資還會好嗎？
“熄火”的醫(yī)藥投資？
在不確定中尋找醫(yī)藥行業(yè)的確定性，成為了醫(yī)藥行業(yè)投資相互傾軋的搖擺狀態(tài)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止11月底，2022年全球醫(yī)藥和生命科學(xué)板塊并購交易金額達(dá)4160億美元。
與2021年相比，確實(shí)有一些下降。
2021年仍然延續(xù)了投資并購的熱潮，全球醫(yī)藥和生命科學(xué)板塊交易總金額超5900億美元。
相比之下，預(yù)計(jì)2022年全年投資并購總額降幅將在25%以上。
另外一方面，盤點(diǎn)2022年至今的投資并購大熱點(diǎn)，前10的交易事件總額超過880億美元，預(yù)計(jì)占據(jù)全年交易總額的20%以上。
交易總額同比下降，而大事件交易卻在不斷創(chuàng)新高，反映出大家對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渴望。
再以安進(jìn)和Horizon的世紀(jì)交易大單比較，2021年投資并購最大的交易是賽默飛世爾以174億美元收購PPD。如果算上賽默飛承擔(dān)的約35億美元的凈債務(wù)，這筆交易總價(jià)值約209億美元。
283億美元與209億美元相比，單筆最大交易金額漲幅達(dá)到35%。
表1 2022年全球醫(yī)藥健康領(lǐng)域十大并購交易事件（不完全統(tǒng)計(jì)）
從前十投資并購交易事件中，可以看出以下三個(gè)趨勢：
● 投資重心逐漸轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)的后期資產(chǎn)，或在早期便能實(shí)現(xiàn)醫(yī)療突破的新技術(shù)，基本上被投資的標(biāo)的均是在細(xì)分領(lǐng)域獨(dú)樹一幟。
● 巨頭企業(yè)投資手筆越來越大。輝瑞、安進(jìn)、葛蘭素史克、聯(lián)合健康占據(jù)前十榜單中的八位。這些大企業(yè)通過快速的投資并購實(shí)現(xiàn)賽道的超車。
● 頭部企業(yè)重點(diǎn)加大在腎 臟病藥物、神經(jīng)系統(tǒng)疾病藥物、炎癥藥物、罕見病藥物、疫 苗以及健康管理服務(wù)等新興領(lǐng)域的布局，以進(jìn)一步增強(qiáng)其研發(fā)管線、投資研發(fā)以及即將上市的重磅產(chǎn)品。
在大流行事件持續(xù)蔓延的背景下，從受到疫情沖擊到扛起抗疫重責(zé)，直至恢復(fù)平穩(wěn)發(fā)展，各大藥企紛紛重新全盤考慮公司戰(zhàn)略，豐富并加強(qiáng)核心管線、剝離非核心資產(chǎn)，各大藥企對并購對象的選擇也更加謹(jǐn)慎，但是大單交易頻頻發(fā)生。
總體而言，今年以來醫(yī)藥行業(yè)也進(jìn)入了深度調(diào)整期。
在投資寒冬中，企業(yè)如何應(yīng)對？
企業(yè)投資并購是行業(yè)內(nèi)部自我消化、自我整合的重要表現(xiàn)。
行業(yè)低谷期涌現(xiàn)出的并購機(jī)會眾多，企業(yè)若能把握住交易機(jī)會，未來崛起的概率就越大。
醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)過現(xiàn)階段韜光養(yǎng)晦，未來將躍上全新的發(fā)展階段。
但是，在投資熱潮回歸理性，處在經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、資本等周期疊加而成的寒冬下，唯快不破的套利時(shí)代已然過去，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該如何做選擇？
（1）探尋從研發(fā)同質(zhì)化，到研發(fā)差異化、創(chuàng)新化的路徑。前期成長路徑過于雷同，走到商業(yè)化階段也就更加擁擠，企業(yè)不能以戰(zhàn)術(shù)上的勤奮掩蓋戰(zhàn)略上的懶惰。企業(yè)在尋找新的投資并購標(biāo)的時(shí)，可以放眼更廣闊的的疾病領(lǐng)域賽道。
（2）緊緊圍繞“臨床需求”初心，踏踏實(shí)實(shí)從臨床價(jià)值出發(fā)，立足患求，布局實(shí)用性高、受眾廣、具有中國特色的藍(lán)海。當(dāng)然，也必須意識到，對實(shí)際臨床需求的洞察能力不是一蹴而就，需要長期扎根于一個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)積累，海量的調(diào)研。每一筆交易的布局，就像是棋局中的每一個(gè)落子，制勝千里就需要通盤考慮。
（3）中國政策的落地、資金、人才的流入讓創(chuàng)新進(jìn)入前所未有的黃金年代，但是中小型城市醫(yī)療資源依然相對匱乏的現(xiàn)實(shí)，也必須要充分考慮。現(xiàn)階段，中國醫(yī)保政策依然以為爭取覆蓋更廣大的人群為目標(biāo)，本土醫(yī)藥企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，需要建立在對中國基本醫(yī)療需求的客觀認(rèn)知上，對產(chǎn)品和研發(fā)方向必須始終考慮到本土醫(yī)療市場的需求，既要追求創(chuàng)新，也要始終考慮產(chǎn)品的可及性和可負(fù)擔(dān)性。所以，國外的創(chuàng)新突破性療法，在中國現(xiàn)階段不一定全盤適用。
（4）夯實(shí)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈前端的能力，加強(qiáng)醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域的能力建設(shè)，結(jié)合自身在商業(yè)化方面的優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)高質(zhì)量研發(fā)隊(duì)伍和商業(yè)推廣隊(duì)伍。打鐵還需自身硬，這個(gè)定律始終適用，特別在低谷期，這才是硬氣的根本。
穿越周期過于宏大，愿我們都能活下去，并且活得精彩。
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