縱觀全年，港股市場今年走勢較為疲軟，但新股發(fā)行市場依舊活躍。
截至2021年12月30日，據(jù)新浪醫(yī)藥不完全統(tǒng)計，今年共34家藥企成功赴港上市，合計募資約722億港元。其中募資額超20億港元的有昭衍新藥、凱萊英、和黃醫(yī)藥等15家藥企。
值得注意的是，2018年4月，港交所修訂了主板上市規(guī)則，新增第18A章《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司能帶“B”上市。截止2021年12月30日，今年港股新增20家18A醫(yī)藥公司。
總體來看，今年赴港交所IPO涵蓋創(chuàng)新藥企、醫(yī)療器械和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)。從股價表現(xiàn)看，今年藥企港股上市破發(fā)率偏高，尤其下半年市場突然轉(zhuǎn)冷，陰跌不止。
01 不約而同 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)紛紛赴港IPO
2021年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療掀起一波港股上市潮。醫(yī)渡科技、醫(yī)脈通先后赴港上市，微醫(yī)、叮當(dāng)健康、智云健康、圓心科技接連向港交所遞交上市申請書。
1月15日，醫(yī)渡科技在香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市，發(fā)行價為26.30港元/股，上市首日漲超147%，收盤價報65.2港元/股；
7月15日，醫(yī)脈通在港交所上市，發(fā)行價為 27.2港元/股，上市首日開盤股價高開6.25%，報28.9港元/股。上市首日收盤價報31港元/股，較發(fā)行價上漲13.97%；
4月1日，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司微醫(yī)向港交所遞交上市申請；
6月22日，叮當(dāng)健康公開向港交所遞表；
8月27日，中國慢病管理解決方案供應(yīng)商智云健康科技集團(tuán)向港交所主板遞交上市申請；
10月15日，綜合醫(yī)療服務(wù)平臺圓心科技向港交所主板遞交了上市申請。
此外，三大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭阿里健康、平安健康、京東健康早已分別于2014年、2018年、2020年登陸港交所。
值得注意的是，微醫(yī)、叮當(dāng)健康在港交所的上市申請材料已經(jīng)“失效”，但并不代表企業(yè)IPO終止或失敗。
至此，港股已聚集一大波相關(guān)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仿佛一夜之間站上了潮頭。
為何偏偏今年涌出如此多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)IPO呢？港股市場又何以逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)上市“樂土”？
據(jù)行業(yè)人士分析，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)之所以在2021年迎來了港股上市熱潮，部分由于疫情的直接催化，給互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)帶來了一波利好；再則，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)也進(jìn)入了一個穩(wěn)定發(fā)展階段。
此外，港交所對擬上市公司的財務(wù)要求相對更低，加之港交所國際化程度較高，相對更具包容性、多層次性等特征。
02 市場突然轉(zhuǎn)冷？港股上市藥企破發(fā)不止
與科創(chuàng)板類似，隨著下半年市場環(huán)境走弱，港股打新市場也突然轉(zhuǎn)冷，進(jìn)入了寒冬階段，上市新股屢屢破發(fā)。
（點擊查看此前報道：《年度盤點丨2021藥企科創(chuàng)板IPO闖關(guān)：38家成功“登科”，17家“折戟”，破發(fā)不止…》）
據(jù)新浪醫(yī)藥不完全統(tǒng)計，2021年港股上市藥企近一半企業(yè)出現(xiàn)首日破發(fā)情況，其中，北?？党?B、先瑞達(dá)醫(yī)療-B、心瑋醫(yī)療-B跌幅超20%。
此外，以昭衍新藥、凱萊英等為首的CRO企業(yè)跌幅也較為明顯。
2月26日，昭衍新藥正式在港交所掛牌上市。當(dāng)日開盤，該股低開近6%，早盤最低跌超7%，上市首日全天處于破發(fā)狀態(tài)。截至首日收盤，昭衍新藥收報138港元，較發(fā)行價跌去8.61%。
12月10日，凱萊英正式在港交所掛牌上市，截至首日收盤，凱萊英港股報價370港元/股，較發(fā)行價下跌4.64%。同日，港股北?？党缮鲜惺兹找采疃绕瓢l(fā)，截至當(dāng)日下午收盤，北?？党傻?6%。
除此之外，賽生藥業(yè)、騰盛博藥-B、雍禾醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療機器人-B四家藥企在上市首日也開盤破發(fā)，但至當(dāng)日收盤，股價有所上漲，高于發(fā)行價，而固生堂首日收盤則與發(fā)行價持平。
2021年股市表現(xiàn)整體呈下跌趨勢，至今，大部分藥企出現(xiàn)破發(fā)。
截至2021年12月30日，今年港股上市藥企共24家跌破發(fā)行價。其中貝康醫(yī)療-B、心通醫(yī)療-B、兆科眼科-B跌幅最盛。12月30日，貝康醫(yī)療-B收盤價為6.55港元/股，較發(fā)行價下跌317.71%；心通醫(yī)療-B為3.64港元/股，較發(fā)行價下跌235.16%。
在今年一眾“破發(fā)”哀嚎中，不乏有一些醫(yī)療股表現(xiàn)較好。
如時代天使、諾輝健康、醫(yī)渡科技等均有不俗表現(xiàn)，在上市首日就實現(xiàn)翻倍。其中，諾輝健康上市首日收盤漲幅超過了200%，醫(yī)渡科技及時代天使?jié)q幅均超過100%，中簽的投資者們收獲頗豐。
然而截止12月30日收盤，除時代天使股價保持上漲，諾輝健康、醫(yī)渡科技均跌破發(fā)行價。
藥企IPO之所以頻頻破發(fā)，很大一部分原因是由于資本市場對企業(yè)預(yù)期價值兌現(xiàn)的不確定性而導(dǎo)致。不少行業(yè)人士認(rèn)為，以目前市場的定價標(biāo)準(zhǔn)看，此前市場對企業(yè)過度樂觀，從而推高了藥企的估值。
總體來看，在今年赴港IPO的34家藥企中，共21家醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)類企業(yè)，13家藥品與生物科技類企業(yè)。但無論是創(chuàng)新藥企，還是醫(yī)療器械企業(yè)，今年股市表現(xiàn)都是一波三折。
與此同時，股市的起伏也讓整個資本市場趨于冷靜，要想在資本市場取得更好的估值，企業(yè)還需關(guān)注創(chuàng)新能力、研發(fā)能力以及管理團(tuán)隊、管理能力等各個方面。
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