今日（10月28日），遼寧成大控股子公司成大生物（688739.SH）在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為110元/股，本次發(fā)行募集資金總額約為45.82億元。
作為人用狂犬病**龍頭企業(yè)，成大生物曾一度被投資者認(rèn)為會是一只“大肉簽”，然而，上市首日低開18.19%，開盤價為89.99元/股，開盤后股價持續(xù)走低，下午跌幅一度超過28%。
截圖來自：Wind
截至今日收盤，成大生物報80元/股，跌幅27.27%，成交額16.97億元，換手率53%，振幅10.1%，總市值333.16億元。若按中一簽500股計算，投資者中一簽虧1.5萬元。其母公司遼寧成大今日收盤報20.42元/股，跌幅10%。
成大生物成立于2002年，專注于人用**研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，開發(fā)生物反應(yīng)器規(guī)模化制備**的工藝平臺技術(shù)。此次成大生物科創(chuàng)板上市所募集資金主要用于人用**智能化車間和分公司人用**一期工程建設(shè)項目、人用**研發(fā)項目以及補充流動資金等。
截圖來自：招股書
公開資料顯示，成大生物2018-2019年人用狂犬病**產(chǎn)品銷量連續(xù)兩年全球第一，2020年**批簽發(fā)占比約為52%，占據(jù)這一領(lǐng)域的主要市場份額，排名第二的企業(yè)批簽發(fā)占比僅為20%。
根據(jù)招股書，2018-2020年，成大生物營業(yè)收入分別為13.91億元、16.8億元、19.96億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為6.2億元、6.98億元、9.18億元。近日公布的三季度業(yè)績報告顯示，公司第三季度營業(yè)總收入為17.19億元，同比增長4%；實現(xiàn)利潤總額為8.29億元，同比下滑0.27%。
截圖來自：招股書
從目前來看，成大生物的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，主要收入來自人用狂犬病**和乙腦滅活**的生產(chǎn)和銷售。2017年至2020年，人用狂犬病**占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為90.1%、90.51%、93.46%、96.42%。隨著我國狂犬病防控措施日漸完善、發(fā)病人數(shù)逐漸減少、市場規(guī)模放緩以及競爭同行多元化的產(chǎn)品發(fā)展模式，未來成大生物的企業(yè)競爭力和產(chǎn)品營收或?qū)⒃獾街卮蟠驌簟?/p>
值得注意的是，成大生物的乙腦滅活**為目前國內(nèi)唯一在售的國產(chǎn)乙腦滅活**產(chǎn)品，能否借助這第二大核心產(chǎn)品逆轉(zhuǎn)當(dāng)前產(chǎn)品單一的現(xiàn)狀值得期待。
自2020年以來，醫(yī)藥行業(yè)掀起一股分拆上市熱潮，大多集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，長春高新、綠葉制藥、健康元、海正藥業(yè)、天士力、華蘭生物、科倫藥業(yè)、迪安診斷、華邦健康、延安必康等企業(yè)均有布局。
2020年5月25日，長春高新發(fā)布公告表示，擬將其子公司百克生物分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，長春高新股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍擁有對百克生物的控股權(quán)。百克生物主營業(yè)務(wù)主要為人用生物**的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為水痘**、人用狂犬病**、鼻噴流感**。
2020年8月9日，健康元發(fā)布公告稱，其控股子公司麗珠集團擬分拆其所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市。本次分拆完成后，麗珠集團股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權(quán)。公告顯示，麗珠集團主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，涵蓋制劑產(chǎn)品、原料藥及中間體和診斷試劑及設(shè)備等，公司下屬子公司麗珠試劑為公司專注于診斷試劑及設(shè)備制造的獨立業(yè)務(wù)運營平臺。
2021年7月2日，綠葉制藥發(fā)布公告稱，擬拆分博安生物并將其獨立上市，該公司今年上半年剛在生物類似藥上斬獲首 個產(chǎn)品上市許可，另外還有多個創(chuàng)新藥處于研發(fā)階段。
海正藥業(yè)旗下的海正博銳、眾生藥業(yè)子公司眾生睿創(chuàng)也都正陸續(xù)進(jìn)行與母公司的分拆工作。
對于形成這種藥企分拆上市趨勢的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面，近年來，藥企持續(xù)承受來自多方面的壓力，例如保險報銷、藥品定價、專利懸崖等因素；另一方面，通過這種方式可以吸引原本因條款限制可能無法投資的增量資金。再者，新冠疫情大流行也讓各家藥企雪上加霜。
近期，新股上市頻頻首日破發(fā)。除了成大生物之外，同樣被視為“大肉簽”可孚醫(yī)療也難逃破發(fā)魔咒。10月25日創(chuàng)業(yè)板上市首日，股價低開10.89%，最終收跌4.43%，報88.97元/股；次日以87.30元/股低開，收漲于91.93元，但仍低于發(fā)行價。
對于這種現(xiàn)象，川財證券表示，新股上市首日破發(fā)是注冊制詢價新規(guī)和公司基本面雙重影響下的結(jié)果。此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，新股破發(fā)未必是件壞事，這有助于打破“新股不敗”的思維定式、遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，可以對新股做出真實價值的判斷。未來，成大生物走向如何，新浪醫(yī)藥將持續(xù)關(guān)注。
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