2021年10月21晚，康泰生物披露三季報。前三季度實現(xiàn)營收23.77億元，實現(xiàn)凈利潤10.36億元，同比增長139.13%。其中更值得注意的是，第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.99億元，同比增長303.21%。
看著如此好的業(yè)績，但其實各大上市**企業(yè)的整體持股體驗并沒有想象中那么好，一方面或許是之前國內(nèi)企業(yè)與跨國藥企技術(shù)路線差距過大，在用戶反饋上也是普遍強調(diào)了進口**的地位，直到2019年之后，沃森的13價肺炎**、萬泰生物的2價HPV相繼獲批后，也算是打開了國內(nèi)自研大品牌時代的來臨，越來越多國產(chǎn)**身影出現(xiàn)在各大TOP10榜單中。
而對比康泰生物歷年營收及凈利潤水平，今年毫無疑問是歷年來無論體量還是增長速度最 佳的時間段，至于原因或許有很多，但無論如何新冠**的作用絕 對是至關(guān)重要的！
“新品”上量，業(yè)績貢獻具有持續(xù)性
5月，康泰生物新冠滅活**獲批中國緊急使用授權(quán)，成為中國第6個獲批的新冠**品種。自6月1日啟動大規(guī)模接種，其三期臨床試驗也正在多個海外國家開展中，隨著海外注冊的開展，有希望在未來獲得部分海外市場。
10月12日康泰官方透露稱，經(jīng)新西蘭政府批準(zhǔn)，今年11月1日起，非新西蘭公民允許入境新西蘭的前提條件為：需要在入境前至少14天全程接種該國政府認(rèn)可的新冠**。據(jù)新西蘭政府官網(wǎng)顯示，在受到認(rèn)可的22種新冠**中，康泰生物新冠滅活**位列其中。
圖片來源：https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404658792683143494#_loginLayer_1634884168405
除此之外，康泰生物還有多個品種正在將漸進入收獲期。
以13價肺炎為例，幾經(jīng)折騰康泰生物的13價肺炎球菌多糖結(jié)合**終于在9月9日獲批上市，成為全球第三款、國內(nèi)第二款13價肺炎**。雖說當(dāng)年與沃森一同在2005年立項，卻落后于沃森整整一年，但最終還是成功插足這個全球暢銷的重磅**品種，據(jù)中泰證券研報測算，康泰生物的13價肺炎**峰值銷售額有望達到33億元。
另外，下列三大**品種也相對會是未來康泰業(yè)績的主要增長點，有望在未來五年接連上市。
人二倍體狂犬**預(yù)計2021年四季度正式申報生產(chǎn)，有望2022年獲批；
凍干水痘**已完成Ⅲ期臨床試驗，我們預(yù)計有望2023年獲批；
Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活**（Vero細(xì)胞）Ⅲ期臨床試驗中。
9月25日，康泰生物在回復(fù)深交所關(guān)注函時表示，公司對產(chǎn)品線作了中長期布局，在研的30余項**研發(fā)項目已有13項進入注冊程序，其中凍干人用狂犬病**（人二倍體細(xì)胞）已申請藥品注冊批件，凍干水痘減毒活**已完成Ⅲ期臨床研究現(xiàn)場工作，n株脊髓灰質(zhì)炎滅活**（Vero細(xì)胞）在Ⅲ期臨床進行中，吸附無細(xì)胞百白破滅活脊髓灰質(zhì)炎和b型流感嗜血桿菌聯(lián)合**已獲準(zhǔn)臨床試驗，口服五價重配輪狀病毒減毒活**的臨床試驗申請已獲受理。四價手足口病**、麻腮風(fēng)水痘**、四價流感**等多聯(lián)多價**已布局研制，未來隨著在研**項目陸續(xù)獲批上市，將為公司持續(xù)發(fā)展提供重要保障。
新冠雖好，但HPV才是頂流
其實，評判**公司千萬不能過于執(zhí)著短期業(yè)績穩(wěn)定，更重要的是要看未來企業(yè)是否會越來越好，企業(yè)管線能否具備可持續(xù)性與不可替代性。
新冠**看似對康泰生物業(yè)績提示巨大，但最重要的一點是在于其不僅面臨全世界**企業(yè)的同步競爭，還有默沙東等跨國藥企小分子新冠口服藥物的沖擊。無論怎么看都不具備長期性，賺錢是賺錢，但對公司核心競爭力提示卻并不明顯。
當(dāng)然另一方面來講，國內(nèi)**生產(chǎn)企業(yè)看似重復(fù)性不小，但其實各自間都有其獨特的“絕活”，例如智飛生物背靠默沙東進口**，在近幾年不斷強化自身研發(fā)能力，強調(diào)進口+自研雙端發(fā)展路線，吃盡了版本紅利；而康泰則相對其他**企業(yè)更加重視聯(lián)苗，可以說是國內(nèi)聯(lián)苗布局最領(lǐng) 先的企業(yè)；萬泰生物2價HPV**成功上市，為其在HPV市場打下了強大的市場基礎(chǔ)，深耕該領(lǐng)域也使其相比其他**企業(yè)，更有機會搶下更重磅的9價HPV**。
而說到HPV**，其作為現(xiàn)有唯一可預(yù)防癌癥的**。與生俱來有著其他**無法比擬的優(yōu)勢，而預(yù)防效果最好的9價HPV**，不僅全球供需嚴(yán)重不平衡，一針難求的局面，接種預(yù)約排號堪比北京、上海搖號的局面，也是其他**從未出現(xiàn)過的局面。
對比下來，結(jié)論顯而易見：“新冠雖好，但HPV才是頂流”，而從這一點上，萬泰、博唯、瑞科及康樂衛(wèi)士頂層布局已成，康泰生物無緣第一波國產(chǎn)9價HPV紅利，著實可惜。
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