近期以來，醫(yī)藥行業(yè)的前景備受投資者關(guān)注。從長期來看，在人們消費(fèi)水平不斷升級，對健康養(yǎng)生意識加強(qiáng)，以及老齡化的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)無疑會是一個長期趨勢穩(wěn)定向上的行業(yè)。而從中短期來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，藥企的發(fā)展前景如何，需要看企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用，企業(yè)只有不斷投入研發(fā)，才能有更大幾率獲得超額回報(bào)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年研發(fā)費(fèi)用超過5億的醫(yī)藥上市企業(yè)，共有17家。其中，恒瑞、復(fù)星醫(yī)藥兩家藥企的研發(fā)費(fèi)用超25億元，不過復(fù)星醫(yī)藥有10億元用于資本化，與恒瑞的發(fā)展模式不同，復(fù)興醫(yī)藥似乎將更多心思花在了收購整合子公司上；上海醫(yī)藥、天士力、科倫藥業(yè)、海正藥業(yè)這4家的研發(fā)費(fèi)用超過10億元；健康元、信立泰、人福醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等11家藥企的研發(fā)費(fèi)用在5~10億元之間。
對上述企業(yè)處于Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期的產(chǎn)品線進(jìn)行梳理，其實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，研發(fā)費(fèi)用投入高的醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品線往往更加豐富，因此也更具備發(fā)展前景。
以恒瑞醫(yī)藥為例，恒瑞目前主要關(guān)注高端仿制藥和創(chuàng)新藥。2018年，恒瑞有56個創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)。在創(chuàng)新藥開發(fā)上，已基本形成了每年都有創(chuàng)新藥申請臨床，每2-3年都有創(chuàng)新藥上市的良性發(fā)展態(tài)勢。同時，恒瑞積極推動仿制藥一致性評價(jià)工作，2018年取得3個一致性評價(jià)批件，遞交18種產(chǎn)品參比制劑備案材料，完成10種產(chǎn)品的BE工作，完成15種產(chǎn)品的一致性評價(jià)申報(bào)工作。
上海醫(yī)藥的創(chuàng)新藥則聚焦抗腫瘤和自身免疫兩大重點(diǎn)領(lǐng)域，公司在2019年科技創(chuàng)新大會表示，未來三年公司將研發(fā)投入從目前占工業(yè)消費(fèi)收入的7%提升至10%，重點(diǎn)加大在抗腫瘤、自身免疫、**神經(jīng)、心血管等重大疾病領(lǐng)域的藥品研發(fā)投入，使公司在創(chuàng)新藥方面3-5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)2-3個重大新藥上市，有30個創(chuàng)新藥處于臨床階段，其中不少于15個處于臨床Ⅱ期、Ⅲ期階段。
科倫藥業(yè)通過持續(xù)高比例的研發(fā)投入，也實(shí)現(xiàn)了多個產(chǎn)品線全面開花。2018年，科倫藥業(yè)有18個重要仿制藥物連續(xù)獲批生產(chǎn)，其中新產(chǎn)品獲批12個，仿制藥一致性評價(jià)品種6個。科倫預(yù)計(jì)2018-2020年將有數(shù)十個仿制藥獲批，同時作為承接創(chuàng)新產(chǎn)品，公司創(chuàng)新研發(fā)獲批產(chǎn)品集群正在逐步形成。
總的來看，具備藥品研發(fā)能力的企業(yè)需要經(jīng)驗(yàn)和能力以及研發(fā)意愿，同時也和資金實(shí)力密切相關(guān)。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“企業(yè)無論是轉(zhuǎn)型還是發(fā)展，都需要大量的資金。如果企業(yè)不考慮從資本市場上融資，那么資金來源要么是自己的資金積累，要么就是企業(yè)每年的盈利。”其中，資金積累包括財(cái)務(wù)費(fèi)用以及公司的家底情況，一般家底越厚實(shí)，越?jīng)]有后顧之憂，越能有資金去投入研發(fā)。而每年的盈利從公司每年的定期報(bào)告里就可以看到。
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