千山藥機(jī)經(jīng)歷一路瘋漲之后，在2015年戛然而止，隨后便是無以挽回的頹勢。究其原因，在于千山藥機(jī)的大幅并購和投資。其在基因檢測、精準(zhǔn)醫(yī)療的布局方向正確，但操之過急以至于想要面面俱到，導(dǎo)致博而不專、大而無當(dāng)，最終失勢。

       十年磨一劍

       1981年，劉祥華從一所技校畢業(yè)后，被分配到中南制藥機(jī)械廠當(dāng)車間工人。他在下班后苦學(xué)技術(shù)，申請轉(zhuǎn)崗成為技術(shù)員，后成為銷售科科長。1998年，因工廠發(fā)不出工資，劉祥華被迫下海，與15個工友一起，東拼西湊借來8萬元，創(chuàng)辦了衡陽市千山制藥機(jī)械有限公司。5年后正式更名為湖南

       ，憑靠玻璃瓶大輸液生產(chǎn)線技術(shù)的進(jìn)步和GMP改造的機(jī)遇，千山藥機(jī)首次將超聲波技術(shù)用于玻璃瓶大輸液洗瓶，并通過改革創(chuàng)新，克服傳統(tǒng)毛刷洗瓶速度慢、易掉毛、易碎瓶等缺點(diǎn)，使得該產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場。千山藥機(jī)開啟大踏步前進(jìn)模式。

       2003年，成功研發(fā)國內(nèi)第一條非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動線，指標(biāo)達(dá)到世界先進(jìn)水平，申報(bào)專利160多項(xiàng)，并被列入“國家火炬計(jì)劃”項(xiàng)目。

       2005年，成功研發(fā)國內(nèi)首條即配型非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動線，并發(fā)起成立即配型大輸液行業(yè)協(xié)會。

       2009年，成功研發(fā)國內(nèi)第一條塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動線。

       2011年，千山藥機(jī)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)29.3元，總市值約4.98億元。劉祥華躋身億元公司董事長。

       2002年到2011年，是千山藥機(jī)蓬勃發(fā)展的十年；而2012~2016年，則是千山藥機(jī)大幅擴(kuò)張的5年。

       2012年，投資4800萬元創(chuàng)建上海千山遠(yuǎn)東制藥機(jī)械有限公司。

       2013年，斥資千萬設(shè)立上海千山醫(yī)療子公司。

       2014年，花費(fèi)數(shù)億完成對宏灝基因的股權(quán)收購。

       2015年，數(shù)億元收購湖南樂福地醫(yī)藥包材科技有限公司。

       2016年，出資1.9億元成立廣東千山醫(yī)療。

       五年擴(kuò)張存隱患

       2014年，是劉祥華基因夢的起點(diǎn)；2015年，則是千山藥機(jī)發(fā)展的界點(diǎn)。

       據(jù)年報(bào)顯示，2014年千山藥機(jī)實(shí)現(xiàn)營收5.91億元，凈利潤1.34億元；2015年實(shí)現(xiàn)營收5.45億元，略有下降，而凈利潤則大幅下降，負(fù)增長56%，為0.59億元。以2015年為起點(diǎn)，隨后三年千山藥機(jī)凈利潤陡坡式下滑。

       企業(yè)經(jīng)營好比市場買賣，有虧有賺乃常事。上市之后千山藥機(jī)的凈利潤保持在0.5億到1億之間，僅有2014年突破一億，那一年，正好是千山藥機(jī)斥巨資收購宏灝基因的首發(fā)之年，亦是千山藥機(jī)實(shí)施轉(zhuǎn)型計(jì)劃的收官之年。

       2014年4月，千山藥機(jī)斥巨資收購基因測序公司宏灝基因，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)基因。當(dāng)時(shí)股價(jià)從4月4日的13.15元一路上躥，飆升至2014年4月27日的109元，對應(yīng)市值逼近200億元。當(dāng)年宏灝基因?qū)崿F(xiàn)營收2313.84萬元，凈利潤1637.96萬元，為千山藥機(jī)貢獻(xiàn)了約12%的利潤收入。隨后兩年，宏灝基因皆實(shí)現(xiàn)營收增長。

       2016年，千山藥機(jī)出資設(shè)立湖南千山慢病健康管理有限公司（簡稱“千山慢病”），主營慢病精準(zhǔn)管理與服務(wù)。2017年，千山藥機(jī)將宏灝基因的銷售方式由經(jīng)銷商銷售，變成以慢病服務(wù)平臺銷售為主。千山藥機(jī)表示：宏灝基因的產(chǎn)品主要在大型三甲醫(yī)院推廣，業(yè)績下降主要受“兩票制”政策影響，代理商代理產(chǎn)品的利潤空間降低，導(dǎo)致其在醫(yī)院的推廣意愿和力度下降，故而變更銷售模式。

       但千山慢病建立的服務(wù)平臺本身處于推廣期，市場覆蓋面極為狹小，依托千山慢病進(jìn)行平臺銷售，直接導(dǎo)致當(dāng)年宏灝基因的營收大幅縮水，凈利潤極度反轉(zhuǎn)。

       其實(shí)，千山藥機(jī)的本意是建立自己的醫(yī)療服務(wù)平臺，依托宏灝基因的產(chǎn)品進(jìn)行推廣，產(chǎn)品和服務(wù)兩手抓、相互推進(jìn)。若將千山慢病服務(wù)平臺建立起來，千山藥機(jī)便能以千山慢病為跳板，涉足醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)的雙重布局。醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、基因產(chǎn)品三環(huán)緊緊相扣，劉祥華其手筆之大、布局之深，可知一二。

       但千山慢病經(jīng)營狀況惡劣，自2016年出資設(shè)立以來，三年之間，始終入不敷出。

       將宏灝基因的產(chǎn)品寄托于一個新成立的平臺，且這個平臺自身處于推廣期，宏灝基因的產(chǎn)品難以賣出去也只是意料之中的事，營收及利潤陡然之間下滑也就合情合理。原本想憑借產(chǎn)品推廣平臺，但與基因相關(guān)的產(chǎn)品，并不如日常消費(fèi)品一般，品牌效應(yīng)不明顯，且需求端狹窄，只能以固有的平臺或經(jīng)銷商進(jìn)行銷售，以產(chǎn)品推廣平臺的策略寸步難行。千山藥機(jī)在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局，不僅失敗，而且形成蝴蝶效應(yīng)，宏灝基因也一落千丈。

       劉祥華的基因夢碎了，千山藥機(jī)的發(fā)展業(yè)已到達(dá)界點(diǎn)。

       基因夢破了，煙花夢來彌補(bǔ)

       自2015年凈利潤首度下滑之后，千山藥機(jī)如同斷了線的風(fēng)箏，止不住瘋狂下降的頹勢。2016年利潤略有下降，2017年大幅下降，2018年幾何式下降。

       事實(shí)上，收購宏灝基因、投資監(jiān)理千山慢病僅是千山藥機(jī)的一個布局，自2012年始，千山藥機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)型以來，其原本的主營業(yè)務(wù)一直縮減。在2015年，千山藥機(jī)的主營業(yè)務(wù)里悄然多了“全自動組合煙花生產(chǎn)線”（該業(yè)務(wù)并未在15年年報(bào)體現(xiàn)，而是在16年年報(bào)中披露），而16年又多了“智能混合捆包生產(chǎn)自動線（根據(jù)國內(nèi)新型動物飼料生產(chǎn)工藝而打造的牧草混料包裝機(jī)械）”，而在隨后三年中，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)成為千山藥機(jī)營收的主要來源。

       2016年，千山藥機(jī)營收7.64億元，其中全自動組合煙花生產(chǎn)線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.24億元，占總營收比的29.36%；智能混合捆包生產(chǎn)自動線實(shí)現(xiàn)營收近1.36億元，占總營收比的17.9%。而千山藥機(jī)業(yè)務(wù)的重中之重——醫(yī)療器械營業(yè)收入0.5億元，僅占比7.18%。

       原本聲勢浩大，要“打造千億市值大健康公司”的千山藥機(jī)，從一家醫(yī)療器械公司變成了煙花生產(chǎn)制造商和農(nóng)業(yè)機(jī)械制造商。

       據(jù)官方年報(bào)披露，2017年度千山藥機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元，同比下降59.70%。主要原因一是全自動組合煙花生產(chǎn)線、智能混合捆包生產(chǎn)自動線在報(bào)告期沒有營業(yè)收入（對此千山藥機(jī)解釋稱，是智能混合捆包生產(chǎn)自動線產(chǎn)量沒有達(dá)到確認(rèn)收入的條件，存于庫存所致，而煙花生產(chǎn)則未做披露）；二是玻璃瓶大輸液生產(chǎn)自動線、塑料安瓿生產(chǎn)自動線、醫(yī)療器械營業(yè)收入同比下降。

       一家醫(yī)療器械公司營業(yè)收入靠煙花制造和農(nóng)業(yè)機(jī)械來維持，千山藥機(jī)的轉(zhuǎn)型不得不說“從頭轉(zhuǎn)到了腳”，收購宏灝基因，設(shè)立千山慢病可以理解為在健康產(chǎn)業(yè)的布局，而農(nóng)業(yè)機(jī)械也可以作為副業(yè)生產(chǎn)，但煙花制造與健康產(chǎn)業(yè)毫無關(guān)聯(lián)，卻成了影響千山藥機(jī)營收利潤的關(guān)鍵，頭重腳輕，勢必難以安穩(wěn)前行。

       千山藥機(jī)主營業(yè)務(wù)自上市以來不斷變更，從制藥機(jī)械業(yè)務(wù)到藥用包裝材料再到煙花生產(chǎn)線，其間夾雜著各種并購、參股等擴(kuò)張。兩步并作一步走，千山藥機(jī)既在健康產(chǎn)業(yè)方面布局，另一方面也拓展其他業(yè)務(wù)。并購擴(kuò)張之路越走越遠(yuǎn)，但公司營收及利潤卻不容樂觀。大幅舉債擴(kuò)張之后，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不見投資收益。自上市以來，千山藥機(jī)的資產(chǎn)負(fù)債率急劇爬升，到2018年已經(jīng)資不抵債。

       “身”陷囹圄，麻煩接踵而至

       自2018年1月份起，千山藥機(jī)陷入業(yè)績巨虧、連環(huán)訴訟、賬戶凍結(jié)、立案調(diào)查、質(zhì)押爆倉的泥潭。2018到2019年在深交所發(fā)布的公告中，千山藥機(jī)一片慘淡，盡是風(fēng)險(xiǎn)提示公告，可謂多事之秋。

       事實(shí)上，千山藥機(jī)的危機(jī)自2016年就已經(jīng)凸顯，而集中在2017年表現(xiàn)，2018年則全部爆發(fā)。2016年新業(yè)務(wù)“全自動組合煙花生產(chǎn)線、智能混合捆包生產(chǎn)自動線”取得大幅營收，掩蓋了危機(jī)。2017年，當(dāng)這兩條業(yè)務(wù)線因未達(dá)到確認(rèn)收入條件而存于倉庫，并未產(chǎn)出任何收益時(shí)，矛盾激化、危機(jī)擴(kuò)散便順勢而發(fā)。千山藥機(jī)資不抵債、負(fù)債累累的面貌才被揭露出來。

       據(jù)年報(bào)顯示，僅2017一年，千山藥機(jī)與個人、銀行、醫(yī)藥公司等發(fā)生合同糾紛45起，涉及金額達(dá)29.48億元，而千山藥機(jī)實(shí)際控制人劉祥華涉嫌違規(guī)擔(dān)保1.93億元，占用公司9.27億元。進(jìn)入18年，積淀已久的矛盾和危機(jī)一觸即發(fā)，千山藥機(jī)不得不發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)公告甚至是停牌公告。

       2017年會計(jì)公司給千山藥機(jī)的審計(jì)報(bào)告表示：千山藥機(jī)公司實(shí)際控制人之一、董事長、總經(jīng)理劉祥華凌駕于公司內(nèi)部控制之上，致使職責(zé)分工和制衡機(jī)制失效，導(dǎo)致千山藥機(jī)公司違規(guī)發(fā)生了金額巨大的民間借貸、關(guān)聯(lián)方資金占用、對外擔(dān)保及不明原因資金收支等事項(xiàng)，且因債務(wù)逾期未還等原因，致使千山藥機(jī)公司涉及眾多訴訟。

       2018年，會計(jì)公司（另一家）在審計(jì)報(bào)告內(nèi)也稱：無法表示意見審計(jì)報(bào)告。而千山藥機(jī)董事會對審計(jì)報(bào)告中無法表示意見涉及事項(xiàng)的說明客觀反映了公司的實(shí)際情況表示同意。

       至此，千山藥機(jī)已經(jīng)搖搖欲墜。

       股票停牌，路在何方？

       新年新氣象，可對于千山藥機(jī)而言，卻是愁云難消。公司實(shí)際控制人及多位股東被證監(jiān)會約談罰款，繼而公司高管離職，公司銀行賬號被凍結(jié)，高管股份被強(qiáng)制賣出……千山藥機(jī)多次發(fā)布“關(guān)于公司股票可能被暫停上市的公告”。

       2019年5月13號，千山藥機(jī)暫停上市，截至目前尚未復(fù)牌。而上一次停牌在2018年10月8日，一天之后，10月9日即復(fù)牌。

       從上市起，千山藥機(jī)雄心勃勃，意欲在中國開辟一片屬于千山藥機(jī)的天地，其創(chuàng)始人劉祥華更是壯志雄心要建立“千億市值大健康公司”。于是千山藥機(jī)大舉投資并購，開始在醫(yī)療健康領(lǐng)域布局，基因測序、精準(zhǔn)醫(yī)療、可穿戴設(shè)備，幾乎每個風(fēng)口上的新概念，千山藥機(jī)都想插手。

       但投資本身具有風(fēng)險(xiǎn)性，醫(yī)療領(lǐng)域的每一筆投資，都需要雄厚的資金做后盾，才能保證投資周期能夠平穩(wěn)度過，最終帶來收益。千山藥機(jī)上市之后，市值雖然大幅提升，但營收也只是在5億上下浮動，而凈利潤則在0.5億徘徊，相較于該行業(yè)動輒數(shù)億的投資，仍顯勢單力薄。千山藥機(jī)胃口太大而實(shí)力不足，意圖面面俱到，導(dǎo)致博而不專，大而無當(dāng)，最終失勢。

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