歌里是這么唱的，你都如何回憶我，帶著笑或是很沉默。

       對于2018年的醫(yī)藥股來說，上下半年可謂是冰火兩重天。上半年醫(yī)藥股整體走勢搶眼，但在5月后開始向下。再加上下半年包括長春長生**事件以及“4+7”帶量采購等事件的影響，醫(yī)藥股受到重創(chuàng)，集體進入“涼涼”節(jié)奏。

       根據(jù)財聯(lián)社數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月28日，醫(yī)藥板塊下跌27.08%，同期滬深300指數(shù)下跌25.57%。從申萬一級行業(yè)的數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥指數(shù)在年初經(jīng)歷小幅下調(diào)后，從7110點攀升至五月末的9545點，跨過年中“分水嶺”便拐頭向下，12月28日收報5840.92點，不僅把20個百分點的超額收益拱手讓出，甚至以跑輸滬深300指數(shù)收官。

       據(jù)統(tǒng)計，5月29日申萬生物醫(yī)藥行業(yè)市值超千億元的藥企為5家，僅26家公司市值不足30億元。而12月27日，千億元市值俱樂部僅剩恒瑞醫(yī)藥和今年下半年剛登陸A股的邁瑞醫(yī)療，75家公司市值不足30億元。從有對比數(shù)據(jù)的290家上市公司總市值來看，縮水市值超1.6萬億元。

       E藥經(jīng)理人統(tǒng)計了截至2018年12月28日收盤日市值排名前30位的醫(yī)藥企業(yè)，從數(shù)據(jù)來看，今年前十位的市值總和相較于去年減少了1641.51億元。而從排名來看，恒瑞仍然固守頭名的位置，與去年收官日市值相比，幾乎相同。但值得注意的是，這個成績與今年年中恒瑞市值時相比，已經(jīng)蒸發(fā)了千億元。今年重回國內(nèi)市場的兩支中概股，邁瑞醫(yī)療和藥明康德位列二三位。

       此外，與去年相比，前十位中有一半的企業(yè)已經(jīng)掉出隊伍，有五家新企業(yè)進入醫(yī)藥市值前十之列。除了位列三甲的邁瑞醫(yī)療和藥明康德，還有阿里健康、愛爾眼科以及智飛生物。通過將天貓醫(yī)藥館的資產(chǎn)注入上市公司，阿里健康的市值上漲了300億元。此外，智飛生物則是HPV9價**的獨家代理，使其在一眾**企業(yè)中獨占鰲頭。

       而在出局者中，康美藥業(yè)、上海萊士以及華大基因的市值均被腰斬甚至更多，比如華大基因的市值與去年相比，僅剩不到30%?？得浪帢I(yè)作為曾經(jīng)的千億市值俱樂部成員，如今市值只剩458余億元。自關(guān)于涉嫌內(nèi)幕交易的消息曝出以來，康美在資本市場表現(xiàn)一落千丈。最新消息是，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對康美藥業(yè)立案調(diào)查。

       1、還是恒瑞

       排名第一的仍然是恒瑞，但這個成績與其年中時相比，減少了千億。

       今年6月5日，恒瑞市值突破3000億元，再次刷新了自身和醫(yī)藥股的市值記錄。對于恒瑞來說，從2000年上市到突破千億市值，用了16年；從1000億元到2000億元，時間縮短至一年左右；而突破3000億元，僅用了7個月左右的時間。

       從業(yè)績來看，截至2018年9月30日，恒瑞實現(xiàn)營業(yè)收入124.59億元，同比增長23.77%，凈利潤為29.12億元，同比增長25.1%。

       實際上，今年恒瑞有包括硫培非格司亭注射液（19K）、吡咯替尼、白蛋白結(jié)合型紫杉醇等新產(chǎn)品獲批上市。但外界普遍認為，新產(chǎn)品將在市場上遭遇不小的競爭力。19K方面，包括石藥集團和齊魯制藥的同類產(chǎn)品不僅率先上市，并且已經(jīng)瓜分了絕大部分市場。而恒瑞能從這二者手中搶下多少市場份額，還是未知數(shù)。而治療乳腺癌的靶向藥物吡咯替尼則將主要面對來自跨國藥企的市場壓力，羅氏的當家產(chǎn)品赫賽汀已經(jīng)進入國家醫(yī)保目錄，隨著大幅降價，勢必將拉動銷量的有力增長。

       而“4+7”帶量采購更是將包括恒瑞在內(nèi)的一眾醫(yī)藥企業(yè)的股價殺得“七零八落”。在這次集采中，揚子江藥業(yè)鹽酸右美托咪定注射液以每支133元的價格順利入局，正式殺入11個城市。盡管恒瑞的鹽酸右美托咪定注射液的市場份額超過80%，但由于其尚未通過一致性評價而最終在這次集采中落敗。

       對于恒瑞來說，鹽酸右美托咪定是其主要核心產(chǎn)品之一。根據(jù)年報顯示，2017年恒瑞的鹽酸右美托咪定銷售量共有1088.47萬支，同比增長30.66%，位列恒瑞產(chǎn)品銷售前三甲，是其主要的增長動力之一。

       因此面對挑戰(zhàn)，恒瑞主動出手，將安徽省鹽酸右美托咪定注射液（2ml：0.2mg）的價格拉到了123元，這比揚子江在試點城市的中標價還要低10元，旨在打破由于集采帶來的困局影響。此外，由于安徽并不在“4+7”試點范圍內(nèi)，因此恒瑞此舉也可謂先行一步，在價格聯(lián)動還未傳導(dǎo)至安徽市場時，率先搶占更多市場份額。

       2、王者歸來

       三甲中，邁瑞和藥明康德都是曾經(jīng)極具代表性的中概股，而也正如外界之前曾預(yù)想的一樣，回歸國內(nèi)市場后，二者在資本市場的表現(xiàn)都很亮眼。

       被喻為醫(yī)藥獨角獸第一股的藥明康德，僅用了50天就“閃電”過會，創(chuàng)造了醫(yī)藥企業(yè)上市的新記錄。上市首發(fā)價格21.6元/股，連續(xù)錄得16個漲停，漲幅高達501.44%，開板幾天后即創(chuàng)下138.87元/股的價，市值一度接近1500億元。也就是說，在上市不足一個月的時間里，藥明康德就分別實現(xiàn)了股價破百元、總市值破千億元的目標。

       在藥明康德的業(yè)務(wù)鏈條中，包括了CRO服務(wù)與CMO/CDMO（合同加工/設(shè)計加工外包）兩部分。根據(jù)藥明康德的招股說明書，2017年其營業(yè)收入為77.65 億元，其中CRO服務(wù)營業(yè)收入56.12億元，CMO/CDMO服務(wù)營收21.09億元。近年來該兩項業(yè)務(wù)均保持20%以上的速率高速增長。從今年初截至到9月30日，藥明康德實現(xiàn)營收69.21億元，同比增長21.9%，實現(xiàn)凈利潤19.28億元，同比增長達到81.4%。

       12月13日，藥明康德登陸港股市場，成為繼新華制藥、白云山、上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥和麗珠醫(yī)藥后，又一家醫(yī)藥行業(yè)A+H上市企業(yè)。而在藥明系中，目前合全藥業(yè)已經(jīng)登陸新三板，藥明生物也已于6月份在港股上市。

       作為國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)龍頭企業(yè)，邁瑞醫(yī)療在A股上市實現(xiàn)了153%的漲幅，躋身千億市值陣營，同時也刷新了創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金紀錄。

       根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療2018前三季度實現(xiàn)營收102.79億元，同比增長23.19%，實現(xiàn)凈利28.97億元，同比增長45.27%。2018年全年邁瑞醫(yī)療預(yù)計營業(yè)收入為130億元-143億元，較上年同期增長16.34%-27.98%。

       在邁瑞的業(yè)務(wù)板塊中，最早起家的監(jiān)護儀業(yè)務(wù)目前市場份額排名國內(nèi)第一、全球第三；除顫儀市場份額排名國內(nèi)第二、全球第五；**機市場份額排名中國第三、全球第三；彩超產(chǎn)品市場份額排名中國第三、全球第六，國內(nèi)市場已成功超越傳統(tǒng)GPS 三大家中的西門子；體外診斷產(chǎn)品中血液分析產(chǎn)品市場份額排名國內(nèi)第二（僅次于希森美康）、生化分析產(chǎn)品市場份額排名國內(nèi)第三（僅次于羅氏、貝克曼）。

       3、光環(huán)不再

       曾經(jīng)的“股神”上海萊士，今年市值僅有398.47億元，與去年相比，減少了近60%。然而，上海萊士市值大縮水的原因并不是因為主營血制品制造的業(yè)績下滑，而是因為“炒股”。

       前兩年炒股讓上海萊士收獲頗豐，并慢慢將股票證券市場投資額度從10億元變成了40億元。但是今年的上海萊士沒有以往多好運氣，損失慘重，也因此導(dǎo)致市值縮水了高達600億元，

       從三季報數(shù)據(jù)來看，上海萊士前三季度實現(xiàn)營收14.09億元，同比下滑3.99%；歸屬于上市公司股東凈利潤虧損12.93億元，同比下滑237.51%。其中，第三季度，上海萊士實現(xiàn)營業(yè)收入4.48億元，同比下滑25.32%；凈利潤虧損4.46億元，同比下滑292.68%。上海萊士稱，公司凈利潤虧損是由于資本市場波動，公司證券投資產(chǎn)生較大損失所致。

       如何擺脫困境，上海萊士的選擇是并購。今年11月，上海萊士發(fā)布重組公告，稱擬通過發(fā)行股份及或支付現(xiàn)金的方式分別作價約5.89億歐元（約合48 億元人民幣）、50億美元（約合343億元人民幣）并購天誠德國子公司Biotest和德國企業(yè)GDS的股權(quán)，總計約合人民幣391億元。

       Biotest是一家具有70年血液制品制造經(jīng)驗的全球性全產(chǎn)業(yè)鏈血液制品公司，主要產(chǎn)品為人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子，其中富含IgM的免疫球蛋白產(chǎn)品為全球獨家產(chǎn)品。而另一家公司GDS，則是全球四大血制品巨頭企業(yè)之一基立福的全資子公司，也是全球領(lǐng)先的血液檢測設(shè)備制造商。

       但值得注意的是，與391億元的收購價格相比，目前上海萊士總資產(chǎn)僅有115億元。因此，寄希望通過這筆并購回歸主業(yè)的上海萊士最終能否成功，目前還很難說。

       而另一家同樣“悲劇”的則是華大基因，從去年市值十強之列直接跌倒第29位，市值也僅剩240億元。

       12月28日，華大基因發(fā)布公告稱，董事會近日收到公司首席運營官張凌的書面辭職報告。其因個人原因申請辭去公司首席運營官職務(wù)，辭職后不在公司擔任任何職務(wù)，辭職申請自送達公司董事會之日起生效。值得注意的是，張凌作為華大基因高管原定任期于2021年6月18日截止，但如今卻提早離開。

       華大基因今年可謂消息不斷，麻煩纏身，從“圈地門”到“癌變門”，再加上業(yè)績疲軟，華大基因已經(jīng)從上市之初的神壇上落寞下臺。2017年11月14日，華大基因上市滿4個月，股價攀至峰260.58元/股，但是此后一路震蕩下行，11個月左右的時間股價跌至不足50元/股，跌去逾八成。

       2018年上半年，華大基因營業(yè)收入11.41億元，同比增長28.44%，凈利潤2.08億元，同比增長8.73%，扣非凈利潤更是僅微增2.62%至1.68億元。而凈利潤中，有相當一部分來自于補助和投資收益。近年，公司每年都要獲得各種補助數(shù)千萬元。

       此外，今年醫(yī)藥股出現(xiàn)強制退市案例。2018年7月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》。在原有兩項強制退市的情形下，新增加了一項強制退市情形——“其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為”。從內(nèi)容上看，這次修改的部分規(guī)定堪稱為長生生物“量身定做”。幾個月后，長生生物被強制退市。