近日，Moderna Therapeutics通過公開募股（IPO）在納斯達(dá)克（Nasdaq）上市（交易代碼：MRNA）。該公司以每股23美元的價(jià)格出售了約2630萬股股票。這比修訂后的6億美元目標(biāo)，高出約430萬美元。
此前，Allogene Therapeutics公司曾創(chuàng)造生物技術(shù)領(lǐng)域IPO記錄：該公司以22億美元的市值籌集了3.24億美元。此外，還有一些頂級(jí)生物技術(shù)公司也通過IPO募資。2014年，Juno Therapeutics以22億美元的市值，通過IPO籌集了2.64億美元。2015年，Axovant Sciences籌集了3.15億美元，該公司初始市值為15億美元；Galapagos NV首次公開募股籌資2.75億美元，該公司初始市值為17億美元。
Moderna成立于2010年，致力于研發(fā)mRNA療法。mRNA療法的作用是將遺傳信息從DNA傳遞到核糖體，提供DNA編碼所需的蛋白質(zhì)氨基酸序列，讓患者體內(nèi)的細(xì)胞成為產(chǎn)生藥物療法的“體內(nèi)工廠”。
上周，Moderna向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了申請(qǐng)，將IPO的目標(biāo)從5億美元提高到6億美元。自2010年成立以來，Moderna已經(jīng)通過股權(quán)融資籌集了逾26億美元。截至9月30日，該公司擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和12億美元的投資。Moderna目前在市場(chǎng)上沒有產(chǎn)品，但在融資方面非常出色。因此，一些分析師懷疑該公司是否估值過高。
盡管有人對(duì)Moderna能否達(dá)到預(yù)期存在懷疑態(tài)度，但該公司的研發(fā)規(guī)模非同尋常。該公司擁有21個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，其中有10個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入臨床開發(fā)階段，3個(gè)項(xiàng)目擁有公開的研究新藥（INDs）申請(qǐng)。根據(jù)該公司7月份的最新信息顯示，該公司有9個(gè)臨床研究項(xiàng)目處于1期臨床試驗(yàn)階段，1個(gè)臨床研究項(xiàng)目處于2期臨床試驗(yàn)階段。
大多數(shù)生物技術(shù)公司要么在IPO時(shí)沒有臨床產(chǎn)品，要么有一至兩種產(chǎn)品處于早期實(shí)驗(yàn)階段，而他們籌集來的資金則主要用于幫助公司項(xiàng)目進(jìn)入臨床階段，或者用于更昂貴的后期試驗(yàn)。
Moderna的首席財(cái)務(wù)官Lorence Kim在今年早些時(shí)候表示：“隨著時(shí)間的推移，Moderna會(huì)產(chǎn)生巨大收益，這些收益并非來自于一種藥物單獨(dú)獲得批準(zhǔn)，而是因?yàn)槲覀兊难邪l(fā)技術(shù)會(huì)不斷被推進(jìn)和改善。投資者需要關(guān)注的重點(diǎn)是，我們可以提供這種上行空間。”
Moderna利用mRNA在蛋白質(zhì)合成中發(fā)揮的基本作用，以尋求廣譜疾病的mRNA藥物。
Moderna可能需要數(shù)年時(shí)間才能在市場(chǎng)上推出產(chǎn)品，不過這種情況在生物技術(shù)公司的IPO中并不罕見。與此同時(shí)，該公司擁有680名員工和一支薪酬豐厚的高管團(tuán)隊(duì)，管理費(fèi)用相當(dāng)高昂。
2017年，Moderna總裁Stephen Hoge獲得了1900萬美元的期權(quán)和440萬美元的現(xiàn)金獎(jiǎng)金，首席財(cái)務(wù)官Lorence Kim獲得了550萬美元的期權(quán)和100萬美元的現(xiàn)金獎(jiǎng)金，首席執(zhí)行官Stephane Bancel獲得了460萬美元的期權(quán)和150萬美元的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。他們?nèi)嗽谌ツ戢@得的現(xiàn)金和股票合計(jì)達(dá)4000萬美元。
在提交給SEC的最新文件中，Moderna表示，今年前九個(gè)月的運(yùn)營支出已接近3.6億美元，公司已累計(jì)虧損8.652億美元。
可能是因?yàn)樗接行再|(zhì)，Moderna此前一直對(duì)公司發(fā)展情況守口如瓶?，F(xiàn)在該公司已經(jīng)公開上市，它將面臨更嚴(yán)格的審查。正如大多數(shù)分析師所指出的那樣，Moderna在IPO申報(bào)文件中表示，目前尚不清楚mRNA藥物流程是否有效或安全。此外，F(xiàn)DA等監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未對(duì)這種類型的藥物進(jìn)行評(píng)估，所以監(jiān)管途徑也處于不確定狀態(tài)。
另外，有媒體指出，雖然該公司最先進(jìn)的項(xiàng)目是治療心臟病的療法，但其他項(xiàng)目都是**，其利潤率明顯低于其他類型的藥物。
有業(yè)內(nèi)人士表示：“這是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的情況。損失可能永遠(yuǎn)無法彌補(bǔ)，因?yàn)镸oderna距離實(shí)際產(chǎn)品銷售還有數(shù)年時(shí)間，該公司目前僅依靠贈(zèng)款收入以及與其他公司的合作來運(yùn)轉(zhuǎn)。”
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