在二級(jí)資本市場(chǎng)，流傳著一種說(shuō)法：股市不行的時(shí)候，一定要“吃藥”，即買入醫(yī)藥板塊的股票，暗指醫(yī)藥股具有逆周期增值、保值的功能。實(shí)際上，生物醫(yī)藥投資的一級(jí)市場(chǎng)同樣具有強(qiáng)勁生命力。

       中國(guó)擁有巨大的生物醫(yī)藥市場(chǎng)需求，國(guó)內(nèi)外資本紛紛涌入。隨著一系列招引人才政策的出臺(tái)，大量海外高端人才正在加速涌向中國(guó)，生物醫(yī)藥行業(yè)儼然已經(jīng)成為中美學(xué)界、資本和企業(yè)交流最為熱點(diǎn)的領(lǐng)域之一。

      獲悉，2018年11月30日-12月1日，由美中醫(yī)藥開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)中國(guó)分會(huì)(Sino-American Pharmaceutical Professionals Association – China，SAPA-China)主辦、北京市昌平區(qū)政府指導(dǎo)的“中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”2018SAPA中國(guó)年會(huì)在北京中關(guān)村生命科學(xué)園隆重召開(kāi)。

       本文將SAPA年會(huì)圓桌論壇和專訪的大咖分享進(jìn)行了整理，并得到如下核心觀點(diǎn)：

       1.做中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)，玩的就是現(xiàn)在；

       2.做企業(yè)，必須要經(jīng)歷痛苦；

       3.高經(jīng)驗(yàn)值海外人才回流，將支撐國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)10年發(fā)展；

       4.國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)尚處于初級(jí)階段，投資已進(jìn)入平臺(tái)期；

       5.相對(duì)于license in，資本更看好自主創(chuàng)新的發(fā)展模式；

       6.未來(lái)10年，外資、國(guó)內(nèi)仿制藥和國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥或在國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥市場(chǎng)形成三足鼎立；

       7.全球新，而非中國(guó)新的創(chuàng)新藥，方才具有生命力。

       大會(huì)圍繞中國(guó)制藥和生物技術(shù)發(fā)展的生態(tài)體系、推動(dòng)藥品創(chuàng)新的策略及最前沿科學(xué)技術(shù)等主題，舉辦了高層論壇、專題論壇、項(xiàng)目對(duì)接、融資推介、企業(yè)展示等系列活動(dòng)，連通了整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、新藥開(kāi)發(fā)中的臨床研究和策略等產(chǎn)業(yè)鏈條的國(guó)際學(xué)術(shù)盛會(huì)，更是資本與項(xiàng)目融合的絕佳舞臺(tái)。

       在高層圓桌論壇上，華蓋資本創(chuàng)始人、H50首任輪值主席許小林先生，正心谷創(chuàng)新資本管理合伙人林利軍先生，建信資本管理合伙人、H50理事苑全紅先生，平安創(chuàng)投管理合伙人，H50現(xiàn)任主席張江先生等七位國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥投資圈的一線大咖分享了大量干貨。隨后，動(dòng)脈網(wǎng)對(duì)建信資本合伙人苑全紅先生和SAPA 中國(guó)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)、諾誠(chéng)健華創(chuàng)始人崔霽松博士進(jìn)行了專訪。以下是正文：

       高經(jīng)驗(yàn)值海外人才回流，將支撐國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)10年發(fā)展

       上世紀(jì)80到90年代的公派出國(guó)潮中，一大批中國(guó)留學(xué)生到美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家接受先進(jìn)的生物醫(yī)藥教育，而后留下來(lái)工作。他們中的很多人已經(jīng)進(jìn)入世界頂級(jí)藥企管理層，積累了大量新藥研發(fā)全流程經(jīng)驗(yàn)。

       隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)放和活躍，年齡漸長(zhǎng)的中國(guó)留學(xué)生開(kāi)始考慮歸國(guó)創(chuàng)業(yè)或者就業(yè)。最早的一批海外人才在千禧年左右回國(guó)創(chuàng)業(yè)，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥的主流是“仿制藥+技術(shù)轉(zhuǎn)移”。海歸們選擇從做服務(wù)切入，嘗試將國(guó)外先進(jìn)的藥物研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，開(kāi)始做合同代工（CRO/CMO）。如今國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥界首屈一指的藥明康德就是彼時(shí)成立的。近20年后，藥明康德幾度上市，創(chuàng)始人李革取得了巨大成功。

       近年來(lái)，越來(lái)越多高經(jīng)驗(yàn)值海外人才回流，SAPA中國(guó)分會(huì)的6000余名會(huì)員中，有近2000人回到國(guó)內(nèi)工作。崔霽松博士估計(jì)，目前海外人才回流的整體比例達(dá)到30%~40%。

       崔霽松博士認(rèn)為，未來(lái)10年中國(guó)的生物醫(yī)藥的創(chuàng)新發(fā)展主要靠有經(jīng)驗(yàn)的海歸。生物制藥的門檻非常高，需要很多年的積累，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要經(jīng)驗(yàn)豐富的人才。海歸回國(guó)一方面可促進(jìn)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，“真正的全球領(lǐng)先新藥，需要在海外工作多年，積累了豐富經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)做。”；另一方面，能夠加速國(guó)內(nèi)人才培養(yǎng)，本土人才與海歸一起工作，學(xué)習(xí)和積累最先進(jìn)的生物醫(yī)藥技術(shù)，十年以后或能形成國(guó)內(nèi)自主培養(yǎng)的人才主導(dǎo)生物醫(yī)藥研發(fā)的局面。

       苑全紅先生告訴動(dòng)脈網(wǎng)，在海歸回流的大環(huán)境下，投資機(jī)構(gòu)除了以資本助力企業(yè)發(fā)展外，推動(dòng)生物醫(yī)藥創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)。在建信資本成立至今所投資的項(xiàng)目中，80%的是生物醫(yī)藥，其中海歸創(chuàng)業(yè)大概有20多位，諾誠(chéng)健華就是其中的一個(gè)典型案例。同時(shí)，建信資本與昌平生命科學(xué)園、SAPA等產(chǎn)業(yè)園區(qū)、學(xué)術(shù)團(tuán)體建立了廣泛的聯(lián)系，推動(dòng)形成包括地方政府、新藥研發(fā)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的良好生態(tài)系統(tǒng)。

       國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)尚處于初級(jí)階段，投資已進(jìn)入平臺(tái)期

       苑全紅先生認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥投資進(jìn)入了平臺(tái)期。他指出，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，中國(guó)的生物醫(yī)藥還處于興起的階段，尤其是國(guó)內(nèi)做創(chuàng)新藥的企業(yè)尚處于非常早的起步階段。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的制藥行業(yè)總的格局是以仿制藥為主的，在1萬(wàn)多億的處方藥市值中，大概有80%以上是仿制藥，20%左右是原研藥。國(guó)內(nèi)的原研藥里面基本上都是進(jìn)口的。

       資本在生物醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)動(dòng)具有周期性。2015年，在藥品新政紅利引導(dǎo)下，大量人才和資本進(jìn)入生物醫(yī)藥行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的估值較快提升，一些企業(yè)進(jìn)入了二級(jí)市場(chǎng)。而現(xiàn)在，大家開(kāi)始冷靜下來(lái)，思考什么樣的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)值得投資以及什么樣的投資人更能適應(yīng)生物醫(yī)藥資本市場(chǎng)。

       苑全紅先生認(rèn)為，專注生物醫(yī)藥投資的資本接下來(lái)會(huì)進(jìn)入調(diào)整時(shí)期。生物醫(yī)藥是一個(gè)長(zhǎng)周期投資，對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資人的專業(yè)度要求非常高。在調(diào)整期，投資人和創(chuàng)業(yè)公司都將重新洗牌。

       盡管對(duì)生物醫(yī)藥投資總體趨勢(shì)非常看好，苑全紅先生認(rèn)為投資人需要提高專業(yè)度，從而把資本投向創(chuàng)新能力的公司，這對(duì)于投資人是非常大的挑戰(zhàn)，但也是生存之道。而生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)公司則應(yīng)當(dāng)致力于成為國(guó)際化公司，真正地走入國(guó)際資本市場(chǎng)，與國(guó)際大公司合作，將產(chǎn)品推向海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

       “即使優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)也會(huì)遇到挑戰(zhàn)，在不同階段需要引入不同的人才和資本，解決不同的困難，”苑全紅先生強(qiáng)調(diào)，“但是這鍛煉了學(xué)習(xí)和進(jìn)化能力，會(huì)讓企業(yè)越走越好。”

       張江先生也在圓桌論壇上表示，很多偉大的公司都是在市場(chǎng)不景氣的時(shí)候誕生的，例如百度、阿里、騰訊都起于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之際，“企業(yè)發(fā)展好是因?yàn)橥纯嘟?jīng)歷得多。”

       相對(duì)于license in，資本更看好自主創(chuàng)新的發(fā)展模式

       在生物醫(yī)藥發(fā)展模式的選擇上，目前有2種主流模式，一種是完全自主創(chuàng)新的方式，以百濟(jì)神州為代表，另一種是平臺(tái)化發(fā)展模式，即license in，把美國(guó)的或者是其他地方的一些好的品種引進(jìn)到中國(guó)來(lái)。

       苑全紅先生介紹，建信資本的被投項(xiàng)目中，完全自主創(chuàng)新居多。他指出，做license in項(xiàng)目，尤其是只獲得了創(chuàng)新藥國(guó)內(nèi)銷售權(quán)利的項(xiàng)目，必須重點(diǎn)考慮比較優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)在研發(fā)投資方面不占優(yōu)。苑全紅先生認(rèn)為，國(guó)內(nèi)藥企做license in的主要優(yōu)勢(shì)可能在于寬松的政策環(huán)境和較大的人口基數(shù)帶來(lái)的更快推進(jìn)速度。

       然而，由于近幾年國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥政策更迭頻繁，基于政策環(huán)境所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)并不穩(wěn)定，“license in模式有機(jī)會(huì)，但是挑戰(zhàn)也不小”。企業(yè)若選擇license in模式，未來(lái)須提高臨床試驗(yàn)和市場(chǎng)推廣的能力。

       林利軍先生和張江先生也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。林利軍先生認(rèn)為，好的生物醫(yī)藥企業(yè)必須有長(zhǎng)期觀，并鍛煉強(qiáng)大的自身能力“而license in是一種機(jī)會(huì)，不是一個(gè)能力。” license in有助于打造根據(jù)地，但企業(yè)仍要鍛煉自身能力。中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)留下了很多的空白點(diǎn)，只有經(jīng)歷過(guò)痛苦的企業(yè)才能把握機(jī)會(huì)。

       張江先生表示，對(duì)license in而言，未來(lái)的政策是不確定的，這會(huì)產(chǎn)生很大影響。一方面，超級(jí)醫(yī)保局誕生，控費(fèi)是永恒的主題，但各省的政策細(xì)則還在醞釀中。另一方面，在中國(guó)的臨床試驗(yàn)審批制度不夠完善環(huán)境中，臨床試驗(yàn)尚能較快開(kāi)展，但一些突發(fā)的惡性事件會(huì)加快制度的完善進(jìn)程，如最近的嬰兒基因編輯事件。“所以，做創(chuàng)新藥一定要抓住自己獨(dú)到的東西。”

       此外，張江先生認(rèn)為，嬰兒基因編輯事件從新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理的角度而言，或是好事情，“它可能會(huì)推動(dòng)新藥研發(fā)管理向規(guī)范化發(fā)展，隨著國(guó)家對(duì)創(chuàng)新越來(lái)越重視，，真正原創(chuàng)的機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。”

       中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)或出現(xiàn)三分天下局面

       然而，苑全紅先生指出，在未來(lái)5-10年，平臺(tái)化模式和自主創(chuàng)新模式將在國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)并行，并且自主創(chuàng)新模式尚無(wú)法成為主流，“做全球新的創(chuàng)新藥，需要一流科學(xué)家、有眼光的投資機(jī)構(gòu)、專業(yè)創(chuàng)業(yè)者和高水平監(jiān)管機(jī)構(gòu)，缺一不可。”這也是建信資本致力于推動(dòng)建設(shè)生物醫(yī)藥創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的根本原因。

       因此，苑全紅先生認(rèn)為短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥將出現(xiàn)三股力量均分天下的局面。第一股力量是世界頂級(jí)藥企，他們正在將創(chuàng)新藥推向中國(guó)市場(chǎng)；第二股力量是向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的國(guó)內(nèi)仿制藥企業(yè)，以恒瑞、正大天晴為例，他們已經(jīng)取得不錯(cuò)的成績(jī)；第三股力量，則主要是以海歸人才創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)支持形成的創(chuàng)新藥企。“我認(rèn)為第三股力量的潛力很大，能夠在10~20年內(nèi)與前兩股力量割據(jù)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥市場(chǎng)，甚至超過(guò)他們。”

       在SAPA年會(huì)圓桌論壇結(jié)尾，主持人許小林先生讓投資大咖給出對(duì)海外歸國(guó)創(chuàng)業(yè)人才的寄語(yǔ)，大咖們紛紛給出了審慎但樂(lè)觀的態(tài)度。

       苑全紅先生指出，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)都是支持在本土發(fā)展生物醫(yī)藥的。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，一方面，創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)線不宜跨國(guó)分散，以免受到兩國(guó)之間交流阻礙的限制；另一方面，要培養(yǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)特有人文環(huán)境的適應(yīng)能力，調(diào)整行事策略。

       李克純先生表示，創(chuàng)業(yè)時(shí)要多問(wèn)別人，尤其是失敗的人。蔡大慶先生強(qiáng)調(diào)，需要提前做好與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)相關(guān)的考量。

       此外，大咖們均認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)著眼于全球創(chuàng)新藥，而不能囿于中國(guó)新。張江先生用8個(gè)字概括了這一觀點(diǎn)：全球創(chuàng)新，中國(guó)動(dòng)力。