醫(yī)藥行業(yè)投資現(xiàn)狀：樂觀與隱憂并存

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來(lái)源：中國(guó)制藥網(wǎng)

2018-09-26

醫(yī)藥行業(yè)具有較多的子行業(yè)，比如化學(xué)制藥、中藥、生物制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等。這些子行業(yè)的快速發(fā)展加速了醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新與升級(jí)。業(yè)內(nèi)表示，總體來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥行業(yè)還是具有較高的凈資產(chǎn)收益率，并且與消費(fèi)行業(yè)并列為高產(chǎn)牛股的行業(yè)。

　　雖然目前提起醫(yī)藥行業(yè)，很多人會(huì)想到朝陽(yáng)，認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)的前途不可限量，但其實(shí)，醫(yī)?？刭M(fèi)等因素也給醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展戴上了緊箍咒。這些不可控的因素也在催生醫(yī)藥企業(yè)尋找新的出路，謀求新的發(fā)展。

　　比如中藥企業(yè)，隨著政策的變化，中藥企業(yè)正加大對(duì)生物制藥領(lǐng)域的投資和布局。筆者了解到，包括九芝堂、步長(zhǎng)制藥、云南白藥、天士力等大型中藥企業(yè)都在布局生物創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

　　有行業(yè)人士表示，中藥企業(yè)最近的日子并不好過(guò)，很多企業(yè)都在選擇新的方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展，高端生物藥方向是一大熱門領(lǐng)域。除此之外，大健康類，比如保健品、日化類也是很多中藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的方向之一。

　　步長(zhǎng)制藥稱，公司將全力打造生物制藥全產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)建平臺(tái)、引人才、尋合作的模式，不斷增強(qiáng)生物制藥的研發(fā)實(shí)力;眾生藥業(yè)從現(xiàn)代中藥企業(yè)向化學(xué)創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，采取與國(guó)內(nèi)CRO巨頭合作的模式;云南白藥稱，公司深耕藥品初步確定的方向有兩條線，其中之一就是尋找前沿的生物科技方面的產(chǎn)品直接切入高端。

　　盡管醫(yī)藥行業(yè)有很多不利因素，但仍然還有很大的投資空間。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，人口老齡化有著不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。對(duì)于很多慢性病人來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥如同一種強(qiáng)制的消費(fèi)，可以預(yù)見的是，這些慢性病發(fā)病人數(shù)未來(lái)還會(huì)有增長(zhǎng)(考慮人均預(yù)期壽命的增長(zhǎng))，這就又給了投資者以想象的空間。

　　未來(lái)，我國(guó)人口老齡化程度將不斷加深。筆者獲悉，醫(yī)藥屬于剛性需求，人過(guò)了45歲對(duì)醫(yī)藥的需求會(huì)大幅增加。只要針對(duì)大、慢、重進(jìn)行發(fā)掘，緊緊抓住年復(fù)合增長(zhǎng)20%+的龍頭企業(yè)。實(shí)現(xiàn)三年一倍，五年三倍，十年十倍的目標(biāo)，也就是一件水到渠成的事。

　　“與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)容易長(zhǎng)出大牛股，其特點(diǎn)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定，行業(yè)壁壘較高。長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股可以跑贏市場(chǎng)。”投資人士表示。

　　對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的投資邏輯，資深專家表示，醫(yī)藥板塊從防御性逐步向科技屬性演變;醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新是一個(gè)高投入、時(shí)間周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的模式。股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素，一要通過(guò)基本面找到符合這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的好公司，二要看企業(yè)在研發(fā)方面的資產(chǎn)價(jià)值有沒有提升，醫(yī)藥投資將是個(gè)非常長(zhǎng)期的過(guò)程。

　　而對(duì)于今年下半年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，專家表示，下半年建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革，改革的動(dòng)力非常強(qiáng)，有可能自上而下推動(dòng)企業(yè)發(fā)生較大變化。至于風(fēng)險(xiǎn)方面，估值太高的公司有估值回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期仍重點(diǎn)關(guān)注研發(fā)創(chuàng)新、質(zhì)量升級(jí)，及服務(wù)相關(guān)的醫(yī)改紅利釋放的機(jī)會(huì)。

　　而隨著醫(yī)藥改革不斷加深，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，一致性評(píng)價(jià)、兩票制等政策將使老弱差企業(yè)退出市場(chǎng)。強(qiáng)者市場(chǎng)占有率不斷提升，最終將會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)世界級(jí)的醫(yī)藥集團(tuán)。